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比亚迪力撑伯镭智能赶风口抢上市

作者:小编    发布时间:2026-02-19 08:02:16

  

比亚迪力撑伯镭智能赶风口抢上市(图1)

  总部位于上海的伯镭智能,在自动驾驶矿山解决方案领域排名仅次于易控智驾,但在自动驾驶纯电矿卡领域位居第一

  * 伯镭智能已在香港提交上市申请,与规模更大的竞争对手易控智驾展开上市竞速

  * 公司在最近一轮上市前融资中筹得1.65亿美元,投资者包括全球最大电动车制商比亚迪股份有限公司

  自动驾驶乘用车向来备受媒体与投资人关注,但应用于工地运料、矿山开采等场景的自动驾驶卡车,长期处于镁光灯之外。不过,随着越来越多专注此领域的新创企业开始进军资本市场,这样的局面正在快速改变。

  最新加入上市行列的是上海伯镭智能科技股份有限公司。该公司于今年1月底递交上市申请,而就在一个月前,竞争对手 $希迪智驾(HK03881)$ 才刚于去年12月完成14.2亿港元(约1.82亿美元)的首次公开招股。同时,市场龙头易控智驾也在去年底重新启动上市申请,意味投资人很快就能在这个快速成形的新兴产业中拥有多种选择。

  伯镭与易控背后都有重量级股东撑腰,反映市场对自动驾驶矿卡前景的高度期待。伯镭在递交上市申请前数日,完成一轮11.4亿元(约1.65亿美元)的融资,吸引全球领先的电动车与电池制造商比亚迪入股;而易控的投资方则包括动力电池龙头宁德时代。

  易控、伯镭与希迪智驾目前位居中国自动驾驶矿卡制造商前三名。该产业去年市场规模约为39亿元。根据伯镭上市文件引述的第三方研究,未来五年该领域将迎来爆发式成长,至2030年年均复合增长率达64.2%,市场规模可望扩大至281亿元。

  这类卡车不仅因作业精准而受到矿业营运商青睐,更重要的是,它们能在高风险产业中取代人工作业,降低伤亡风险。中国官方数据显示,矿工仅占全国劳动人口约1%,却承担了8%的职业事故。

  《Mining Technology》杂志指出,截至去年7月,中国已拥有全球最大规模的露天自动驾驶矿卡车队,数量达2,090辆。下一个战场是地下深层采矿,由于涉及地下作业,对导航技术要求更高,事故风险也更大。目前全球市场由小松制作所(6301.T)与 $卡特彼勒(NYSECAT)$ 主导,两家公司分别售出近900套及700套自动运输系统。

  不过,中国本土自动驾驶矿卡厂商正快速追赶。易控迄今已交付约1,000辆自动驾驶矿卡,涵盖纯电与混动车型;伯镭则已交付584辆。希迪智驾截至去年6月底累计交付304辆自动驾驶矿卡,以及290套独立自动驾驶卡车系统。

  三家公司各自锁定不同细分市场,但都在低基期上快速扩张。伯镭2024年收入按年大增145.6%,2025年前九个月更同比暴增逾八倍至3.15亿元。易控过去两年同样录得三位数营收增幅;相较之下,希迪智驾的成长动能转弱,2024年仍维持三位数增长,但去年上半年已放缓至58%。

  伯镭2025年前九个月毛利率为15.1%,高于易控同期的7.1%,但仍低于希迪智驾2025年上半年17.1%的水平。三家公司目前均处于亏损状态,这在资本密集型新创企业中相当常见。伯镭2025年前九个月亏损5,860万元,明显低于易控同期4.416亿元的亏损,也小于希迪智驾2025年上半年4.55亿元的亏损。

  对投资人而言,自动驾驶矿卡的一大吸引力,在于这个领域尚未出现乘用电动车市场那种杀价竞争。相比之下,中国乘用电动车产业因产能过剩,即使销量动辄以百万计,多数车企仍深陷亏损。

  自动驾驶矿卡的支持者常指出,传统矿卡本身价格就不低,每辆介于120万至260万元之间,而且营运成本高昂。一辆全天候运转的矿卡通常需要两至三名司机,每人年薪约20万至30万元;同时,由于多数仍依赖化石燃料,传统矿卡的燃料成本也更高。

  伯镭去年前九个月交付259辆矿卡,已大幅超过2024年全年的188辆,带来2.912亿元收入,占公司总收入92%。公司称,按出货量计算,其为全球最大的纯电自动驾驶矿卡供应商;同时,采用其产品的矿山数量亦居全球之首,目前已有30座矿山投入实际运营。

  申请文件显示,伯镭是同业中唯一同时提供充电与换电矿卡的企业,其“伯镭电牛145”为同级别中全球最大的车型。换电能力至关重要,能大幅缩短充电停机时间,使伯镭车辆的实际运行率可维持在90%以上。

  伯镭另外两大业务板块,智矿与智运,在收入占比上仍属次要,2025年前九个月分别仅占3.1%及4.5%。其中,智矿为高度客制化的一站式交付服务,对象为矿业公司与矿主;智运业务则于2022年启动,主要为矿山提供无人运输服务。

  除比亚迪入股外,伯镭的投资方还包括国资背景的中银国际投资与中信集团,以及国家电力投资集团和xc官方网站越野矿卡制造商、伯镭OEM合作伙伴陕西同力重工。

  伯镭的历史可追溯至2015年,当时公司推出光伏电站智能巡检系统。其早期合作伙伴包括无人机龙头大疆。伯镭还为大疆开发专用应用程式,用于控制无人机飞行并识别太阳能板阵列中的光伏缺陷。

  2018年,工程师出身、后取得MBA的创办人胡心怡,萌生将伯镭技术延伸至矿业的想法,利用无人机扫描整个矿区,建立高精度地图。随后,公司与河南洛阳的一家钼钨矿企业展开合作,部署30辆无人矿卡,每月运输矿石50万吨。

  尽管产业前景广阔,但希迪智驾上市后的初期表现显示,这三家自动驾驶矿卡企业在说服投资人买单方面,恐怕仍有一段上坡路要走。希迪智驾去年12月挂牌首日股价即下挫14%,目前仍较招股价低约11%。

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